7月28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海與瑞士財(cái)政部國(guó)務(wù)秘書斯托菲爾共同宣布，中瑞證券市場(chǎng)互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)正式開(kāi)通。當(dāng)天，作為首批在瑞士證券交易所（SIX）發(fā)行全球存托憑證（GDR）的4家A股上市公司，科達(dá)制造、格林美、國(guó)軒高科、杉杉股份的代表在瑞交所共同搖響了具有瑞士特色的大號(hào)牛鈴，標(biāo)志著首批中國(guó)企業(yè)正式登陸瑞交所。

　　中國(guó)駐瑞士大使王世廷在致辭中指出，中瑞證券市場(chǎng)互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)的開(kāi)通，將開(kāi)啟兩國(guó)資本市場(chǎng)合作的嶄新篇章，對(duì)拓寬雙向跨境投融資渠道、深化中瑞金融合作有著重要意義。

　　中瑞證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通是中瑞雙方多年共同努力的結(jié)果。瑞士證交所與上海證交所早在2015年就開(kāi)始合作；2019年5月，雙方續(xù)簽了合作諒解備忘錄，計(jì)劃進(jìn)一步加強(qiáng)互聯(lián)互通，探討在各自交易所發(fā)行可進(jìn)入對(duì)方流動(dòng)資金池的股票證券（如存托憑證）的可能性。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2022年2月11日正式發(fā)布了《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》?；ヂ?lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)是上交所與符合條件的境外證券交易所間的互聯(lián)互通機(jī)制，包含中國(guó)存托憑證（CDR）和全球存托憑證（GDR）兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，允許符合條件的在中國(guó)境外證券交易所上市的企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行CDR并在境內(nèi)證券交易所主板上市，以及符合條件的境內(nèi)上市企業(yè)在境外發(fā)行GDR并在境外上市。《監(jiān)管規(guī)定》允許符合條件的上交所、深交所上市企業(yè)在境外發(fā)行GDR，還同步將互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)適用范圍從此前的英國(guó)拓展到瑞士、德國(guó)，從而為中國(guó)企業(yè)赴瑞士上市鋪平了道路。

　　早在2020年，瑞交所對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中的相關(guān)規(guī)則進(jìn)行了修改，認(rèn)可在瑞交所交易（含發(fā)行）證券的境外注冊(cè)發(fā)行人采用中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，進(jìn)一步簡(jiǎn)化了中國(guó)企業(yè)在瑞交所上市的手續(xù)，中國(guó)企業(yè)到瑞士發(fā)行GDR更加便利。今年5月份，瑞交所又對(duì)上市及交易條款進(jìn)行了修改，并建立了一個(gè)專門的GDR上市和交易部門，這將有助于提高這些證券的流動(dòng)性。

　　一系列支持舉措使中國(guó)企業(yè)燃起了赴瑞交所上市的熱情。自今年3月份以來(lái)，至少有10家中國(guó)企業(yè)公布了發(fā)行GDR并在瑞交所上市的計(jì)劃。首批4家中國(guó)企業(yè)在瑞交所上市，代表中國(guó)企業(yè)又多了一個(gè)境外融資渠道。瑞士已成為中國(guó)企業(yè)海外上市的熱門選擇。

　　瑞士是歐洲最古老和最重要的金融中心之一，位于蘇黎世的瑞交所是歐洲第三大證券交易所，成立于1993年，由蘇黎世、巴塞爾、日內(nèi)瓦3家有著百年歷史的證券交易所合并而成，是全球首家采用全自動(dòng)化交易、結(jié)算及交收系統(tǒng)的證券交易所。在其上市公司中，外國(guó)公司占比達(dá)25%，歐洲三分之二的藍(lán)籌公司在瑞交所上市。瑞交所的開(kāi)放程度和歐洲排名第一的倫敦證券交易所相當(dāng)。

　　作為一個(gè)穩(wěn)定性和可預(yù)見(jiàn)性較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)體，瑞士既有堅(jiān)挺的貨幣，又有強(qiáng)大的監(jiān)管，企業(yè)可以由此進(jìn)入歐洲市場(chǎng)及全球市場(chǎng)。

　　瑞交所首席執(zhí)行官迪塞爾霍夫日前在接受媒體采訪時(shí)表示，瑞交所是為數(shù)不多的可以提供多個(gè)融資渠道的市場(chǎng)。在籌集資金方面，無(wú)論是通過(guò)首次公開(kāi)募股、衍生品還是再融資，瑞交所都能提供完整的服務(wù)。目前在瑞交所上市的證券超過(guò)5萬(wàn)種，包括股票、債券、ETF/ETP、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等。總的來(lái)說(shuō)，瑞交所能夠提供上市、交易和交易后（包括清算、結(jié)算和國(guó)際托管等）“一條龍”服務(wù)。

　　瑞士擁有龐大的國(guó)際機(jī)構(gòu)客戶基礎(chǔ)，是全球最大的財(cái)富管理目的地，大約有2000家機(jī)構(gòu)投資者，約60%的財(cái)富投資于股票和基金。瑞士在全球跨境私人銀行業(yè)務(wù)中占24%的份額，其私人銀行擁有巨大的融資和配售權(quán)，從而使在瑞交所上市的公司能更容易地與國(guó)內(nèi)外投資者建立聯(lián)系。因此，瑞交所對(duì)于跨國(guó)企業(yè)有著較強(qiáng)的吸引力。目前，歐洲前五大上市公司中的三家，即雀巢、羅氏集團(tuán)、諾華制藥都在瑞交所上市。除了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，包括生物技術(shù)、金融服務(wù)、建筑材料等新興產(chǎn)業(yè)也能在這里獲得較高關(guān)注。

　　此前，美國(guó)一直是很多國(guó)內(nèi)企業(yè)赴海外上市的首選地，但在赴美上市持續(xù)面臨不確定因素的背景下，GDR業(yè)務(wù)的擴(kuò)容相當(dāng)于給中國(guó)企業(yè)改道歐洲資本市場(chǎng)提供了新的路徑。與歐洲的法蘭克福證券交易所和倫敦證交所等相比，瑞交所上市企業(yè)數(shù)量雖然較少，但企業(yè)的平均估值較高，未來(lái)有望吸引更多中國(guó)企業(yè)。

　　對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，發(fā)行GDR是拓寬國(guó)際融資渠道、深化中歐資本市場(chǎng)互聯(lián)互通、利用境外資本市場(chǎng)促進(jìn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。通過(guò)直接進(jìn)入瑞士資本市場(chǎng)，可以吸引海外的長(zhǎng)期投資者，有助于優(yōu)化中國(guó)上市企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)，提升上市中企的國(guó)際化程度。對(duì)國(guó)際投資者而言，中國(guó)企業(yè)登陸瑞交所意味著增加了一個(gè)投資中國(guó)高速發(fā)展行業(yè)的渠道。

　　正如王世廷大使所說(shuō)，中國(guó)企業(yè)在瑞士證券交易所成功上市，不僅有利于中國(guó)企業(yè)提升海外融資能力、提高品牌海外知名度，更有利于增強(qiáng)瑞士國(guó)際金融中心的競(jìng)爭(zhēng)力及其在中國(guó)這個(gè)龐大市場(chǎng)的影響力。展望未來(lái)，隨著更多中國(guó)企業(yè)進(jìn)入瑞士資本市場(chǎng)，兩國(guó)金融合作和兩國(guó)關(guān)系將不斷向更高水平邁進(jìn)。